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中国电建这票能买么?是否值得投资?

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仅数据统计和个人分析记录,请勿跟票!打板,低吸,趋势票都在耍,个人总结的5345战法目前感觉还不错,每日更新数据及其结果,纯属验证个人想法(非荐股、非荐股、非荐股)。

中国电建其实关注了很久,一直没有下手,2023年6月8日,5345战法提示抄底买入。

中国电建2023年6月8日提示买入

中国电建2023年6月8日提示买入

从日线来看,重心已经严重下移,有修复的需要,6月5日前后几天放量下跌,目前止跌企稳概率较大,短期内有获利的可能。

中国电建日线

中国电建日线

从月线来看,也是处于相对底部的位置,若是长期投资也还是可以考虑。

中国电建月线

中国电建月线

中国电建“懂水、懂电”,核心业务是能源电力工程和水利工程的承包与勘探设计。在六大中字头基建公司(中国简直、中国中铁、中国交建、中国铁建、中国电建、中国能建)里,只有中国电建身处“十倍增长赛道”。

我国正经历的能源转型,历时或长达半个世纪。

首先是“煤改电”“油改电”,从燃煤/气取暖到燃油车,所有直接使用一次能源的场景都将改为用电;其次是持续降低火电在总发电量中的比例。

2022年,中国发电量达8.4万亿度,其中火电发电量5.85万亿度,占比高达69.7%;水力发电量1.2万亿度,占比14.3%;风力发电排第三,占比8.2%;核电以4177亿度、占比5%,排第四;光伏发电量2290亿度、占比仅2.7%,排第五。

根据预测,2050年中国发电总量将达15万亿度,其中风电、光伏合计占比60%(9万亿度)、为2022年的10倍。

由于风光发电的间歇性,在未来新型电力系统中,抽水蓄能是必不可少的组成部分。

中国电建是风电、光伏建设的王者,也是抽水蓄能行业的领军者,素有“十成抽蓄、九成电建”之说。

2022年,中国电建新签能源电力合同金额4529亿、同比增长88.8%。其中,风电1455亿、同比增长68.2%;光伏1937亿、同比增长410%;抽水蓄能243亿、同比增长20%。

中国电建新能源电力合同

中国电建新能源电力合同

基建股估值偏低有自身的原因,如利润率低、周期长、建设规模受宏观因素制约等。

新能源建设不同于普通基建。中国不需要再修十倍里程的公路、铁路,新房面积增加十倍也没人居住。但一定要建十倍的光伏、风电及配套的抽水蓄能电站。

中头字基建公司财报里,充满着对自身规模、社会贡献的自豪,这无可厚非,唯有中国电建提出“结构调整、转型升级”。

“结构调整”指的是紧扣国家能源战略、聚焦主责主业,比如置出房地产板块,布局绿色砂石资源,积极参与“一带一路”建设。

“转型升级”的重头戏是“投建营一体化”,主攻方向为电力投资。如果只有“建”,完成万亿工程,仍旧是“熊瞎子掰苞米”。前加“投”、后加“营”,从数以万计的项目中精选效益最佳的标的,获得丰厚投资回报及长期运营收益。

电力投资与运营是中国电建设计施工业务的自然延伸,近年来收入稳步增长,毛利润率高于40%。

2019年电力投资收入170亿,毛利润率43%;2022年电力投资收入238亿,年均复合增长12%。

2019年毛利润73亿,2022年毛利润96亿,年均复合增长9.6%。

中国电建电力投资业务

中国电建电力投资业务

电力投资收入在中国电建总营收的比例始终没有超过5%。2019年收入170亿、占比4.9%;2022年收入增至238亿,占总营收的4.2%,不升反降。粗心的投资者会把占比低于5%的业务列入“其它”,不予关注。

其实,电力投资业务对中国电建毛利润的贡献已超过10%——

2019年,工程承包毛利润325亿,占比66%;电力投资毛利润73亿,占比14.8%;

2022年,工程承包毛利润498亿,占比71%;电力投资毛利润96亿,占比13.7%。

中国电建两大主业毛利润

中国电建两大主业毛利润

中国的能源转型需要海量投资,预计将达80万亿~100万亿。投资要讲求效益,政府必然会拿出让资本有利可图的制度安排。但具体到每个投资主体,一定有人赚得多、有人赚得少,甚至赔钱。

比如100MW风电场,理论上每小时发电10万度,收益率有可能相差好几倍:

1)风电场“全寿命利用小时数”由气候、环境因素决定,相差可达上万小时。全寿命4.8万小时比3.6万小时多赚几个亿;

2)因地质条件、施工方案不同,造价相差数亿;

3)并网条件、上网电价又有许多“学问”。

中国电建经手全中国六成以上的风电、光伏项目的勘探、设计、施工,并操盘九成抽水蓄能项目。仅2022年,竣工验收的水电/新能源项目就多达1242个。

在发现优质项目、获得投资份额方面,中国电建有得天独厚的优势——外行听都没听说过的项目,已着手勘探设计了;投资人看效果图,电建画了几千张施工图;“挤破头”拿不到投资份额的好项目,发现电建是操盘者……

100万亿电力投资,中国电建未必多吃,但肯定吃得有营养。

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文章名称:《中国电建这票能买么?是否值得投资?》
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